Ratingul de credit al Franței a fost redus
Fitch, o agenție de rating, a retrogradat vineri ratingul de credit al Franței, în contextul în care președintele Emmanuel Macron se confruntă cu instabilitate politică și neînțelegeri privind gestionarea finanțelor publice ale țării. Ratingul a fost scăzut de la „AA-” la „A+”, cea mai scăzută valoare înregistrată vreodată la o agenție majoră de rating.
Creșterea datoriilor și instabilitatea politică
Fitch a avertizat că datoria Franței va continua să crească până în 2027, cu excepția cazului în care nu se vor lua măsuri urgente. Reducerea ratingului a fost atribuită lipsei unui „horizont clar pentru stabilizarea datoriilor în anii următori”. Această acțiune a venit la patru zile după demisia lui François Bayrou ca prim-ministru, care a pierdut un vot de neîncredere în Parlament în urma încercării de a adopta un buget de austeritate.
Provocările pentru noul prim-ministru
Reacționând la anunț, Bayrou a declarat că Franța este „o țară a cărei ‘elite’ o conduce să respingă adevărul și este condamnată să plătească prețul”. Retrogradarea complică și mai mult sarcina noului prim-ministru, Sébastien Lecornu, care se află probabil la conducerea unui guvern minoritar și trebuie să elaboreze bugetul pentru anul următor.
Implicarea instabilității politice în fiscalitate
Fitch a subliniat că înfrângerea guvernului într-un vot de neîncredere ilustrează fragmentarea și polarizarea crescută a politicii interne, ceea ce slăbește capacitatea sistemului politic de a realiza o consolidare fiscală semnificativă. Este puțin probabil ca deficitul fiscal să fie redus la 3% din PIB până în 2029, așa cum fusese planificat de guvernul ieșit.
Impactul asupra piețelor financiare
O retrogradare a ratingului de credit crește, de obicei, prima de risc pe care investitorii o cer pentru a cumpăra obligațiuni suverane. Analiștii financiari au sugerat că piața de datorie anticipase deja o retrogradare, dar această mișcare este mai semnificativă decât retrogradările recente, deoarece ar putea determina și alte agenții să procedeze similar, provocând vânzări forțate de obligațiuni franceze de către investitori supuși anumitor praguri de rating.
Proiecții economice și perspectivele datoriilor
Rata de rentabilitate a obligațiunilor guvernamentale franceze pe 10 ani a crescut la 3,47%, apropiindu-se de cea a Italiei, una dintre cele mai slabe performere din zona euro. Aceasta ar putea duce la costuri mai mari pentru servirea datoriei, care, conform lui Bayrou, se află deja la un nivel „insuportabil”. De asemenea, deficitul bugetar al Franței s-a situat la 5,8% din PIB anul trecut, iar datoria a ajuns la 113% din PIB, comparativ cu limitele din zona euro de 3% pentru deficit și 60% pentru datorie.
Proiecțiile Fitch și concluzia
Fitch estimează că datoria va crește la 121% din PIB în 2027, de la 113,2% în 2024, fără un orizont clar pentru stabilizarea datoriilor în anii următori. Această creștere a datoriei publice limitează capacitatea Franței de a răspunde la noi șocuri fără o deteriorare suplimentară a finanțelor publice. Franța își propune, totuși, o creștere economică prudentă, cu o proiecție de 0,8% pentru PIB în 2025.
În concluzie, retrogradarea ratingului de credit al Franței reflectă o instabilitate politică crescândă și o capacitate limitată de a gestiona datoria publică, ceea ce ar putea avea implicații semnificative asupra economiei și piețelor financiare în viitor.
